Debt: use it wisely

 “L’homme moderne est dans bien des cas plus enclin à la dépense que ne l’étaient ses ancêtres”  (F. H. Speth, La divisibilité du patrimoine et l’entreprise d’une personne, Parijs, L.G.D.J., 1958, 10)

Our society is credit driven. Consumers and companies borrow against future earnings to finance actual spending. Banks borrow for a living. The Government borrows to pay for social peace, pushing the bill towards future generations. Money for nothing only exists in pop songs. Credit eventually has to be paid by somebody, be it the debtor or society as a whole.

The International Monetary Fund recently publised a report on the proliferation of private sector debt. Continue reading “Debt: use it wisely”

Legal challenges in a world of negative interest rates

Banking in a Brave New World

Financial institutions, insurers, investors, and their legal counsel need to substantially adapt their way of thinking and operating in a negative interest rate environment

See post (Stibbe) here.

Distributions to shareholders: inspiration from the ‘partnership en commandite’?

In case of an irregular distribution a shareholder – even in good faith – is less deserving of protection than a creditor

A previous post had a look at the ancient partnership en commandite as a treasure-trove for company law reform. This post explores what we can learn from the ‘partnership en commandite’ for the regulation of  distributions to shareholders. Continue reading “Distributions to shareholders: inspiration from the ‘partnership en commandite’?”

Our own private Delaware: the ‘partnership en commandite’

Lessons from an ancient experiment with light vehicles: on moral hazard, agency problems, publicity systems and the unsavoury regions of Flanders

The limited partnership or “partnership en commandite” (commenda, société en commandite, Kommanditgesellschaft) has been a fixture of continental business law since the 12th century. It is an entity with one or more unlimited partners and one or more limited partners. For a long time, the limited partnership was the only form offering limited liability off-the-shelf, without the need for a specific governmental authorization. In many jurisdictions the “partnership en commandite” still enjoys a quiet popularity. Continue reading “Our own private Delaware: the ‘partnership en commandite’”

Zakelijke zekerheden op roerende goederen: de UNCITRAL-modelwet

Een economie draait in belangrijke mate op krediet. Kredieten worden verleend om consumptiegoederen aan te kopen of om investeringen te financieren. Om de kost van de kredietverlening (ook voor de kredietgever) te drukken, kan de ontlener een zekerheid verschaffen. Indien de ontlener vervolgens insolvent wordt, heeft de lener een recht van voorrang op de andere schuldeisers (art. 8 B.W.). De overige schuldeisers moeten zich behelpen met wat rest van het vermogen van de schuldenaar. Zij dragen, per slot van rekening, de last van de zekerheid. Continue reading “Zakelijke zekerheden op roerende goederen: de UNCITRAL-modelwet”

De Aandeelhouder als Vrijbuiter in het Insolventierecht

‘Hoe het faillissementsrecht zich tegen schuldeisers dreigt te keren’

Het insolventierecht strekt tot bescherming van de schuldeisers. De race tegen de klok om als eerste toegang te krijgen tot het vermogen van de schuldenaar wordt stopgezet en alle schuldeisers worden in een collectief keurslijf gedwongen. Dit keurslijf strekt tot bescherming van het gemeenschappelijk belang van de schuldeisers. De (meer)waarde van de schuldenaar blijft zo behouden, zij het in continuïteit dan wel in discontinuïteit.

Onderbelicht in dit verhaal is de positie van de aandeelhouder. Continue reading “De Aandeelhouder als Vrijbuiter in het Insolventierecht”