On 9 December 2016, the EU’s committee of permanent representatives (COREPER) endorsed an agreement between the Slovak presidency and European Parliament representatives to strengthen shareholders engagement in big European companies (read, here). The agreement will encourage transparent and active engagement by shareholders of listed companies through a revision of the existing Shareholders’ Rights Directive (2007/36/EC). Continue reading “Shareholders’ rights in EU companies: it’s the long-term, stupid!”
Experiments
Insider trading – Salman v. United States
On 6 December 2016, the Supreme Court of the United States unanimously ruled in favor of prosecutors in an insider trading case, saying that gifts of confidential information from business executives to relatives violate securities laws. Continue reading “Insider trading – Salman v. United States”
Organisational contracts: rethinking the European paradigm
Contract law is out of touch, scholars argue – but why? A post by guest blogger Joeri De Smet
1.
Arguably, contracts are quintessential in the operation of the modern economy. Scholarly attention across many disciplines accordingly is abundant. In law as well, contracts are amply studied. Most of the work on contracts, however, remains doctrinal, discovering developments and trends within the current system of current law. In Belgium, this system has not fundamentally changed for the last two hundred years, but even on the European level, contract law seldom undergoes radical changes. Over the course of time, parties in a contract build up a common interest, a “going concern value”. In European contract law, there are insufficient safeguards to protect this value. Concerning the performance of obligations, parties are only required to do just that, not to cooperate, and there is no general system to adapt existing provisions to previously unknown circumstances. Concerning termination, there is no way for a party to leave the contractual framework without destroying it (through resolution or unilateral notice), along with its going concern value Some scholars are trying to move beyond this frame of reference and argue that current contract law is not adapted to real-life economic needs. They propose a new outlook on contract law, under the umbrella of organisational contracts. In this contribution, I briefly define and set out the key elements of what is understood as an organisational contract. Continue reading “Organisational contracts: rethinking the European paradigm”
De grote sprong voorwaarts: een nieuw BW, een hervormd ondernemings- en insolventierecht, een nieuw vennootschaps- en verenigingsrecht en de opheffing van het W.Kh.
Minister Geens stelt plannen voor hercodificatie van basiswetgeving voor
Zie De sprong naar het recht van morgen: hercodificatie van de basiswetgeving voor de plannen die Minister van Justitie Koen Geens vandaag heeft bekendgemaakt.
Uncitral Working Group on Insolvency Law
The fiftieth session of Working Group V (Insolvency Law) will take place in Vienna from Monday 12 to Friday 16 December 2016. The delegates will discuss draft legislative provisions regarding the cross-border insolvency of multinational enterprise groups and the recognition and enforcement of insolvency-related judgments. For more information, see here.
Corporations or shareholders: who to tax?
Corporate tax rates are currently subject to a race-to-the-bottom between the Member States of the European Union. The latest Member State to announce a reduction of its statutory tax rate (to a, from a Belgian perspective, stunning 9%) is Hungary (read here). Theresa May has set the goal for the UK to keep its status as having the lowest corporation tax rate among the G20 group of countries (read here).
Continue reading “Corporations or shareholders: who to tax?”
Is het bestuur of de commissaris van de moedervennootschap aansprakelijk in het geval van een éénhoofdige dochtervennootschap?
Rechtbank van Koophandel te Antwerpen (afd. Turnhout) 8 november 2016
Een moedervennootschap bezit alle aandelen in een NV. Indien deze situatie van éénhoofdigheid langer dan een jaar duurt wordt de moedervennootschap onbeperkt aansprakelijk voor de dochtervennootschap (art. 646 W.Venn. – zie eerder arrest). Dit veroorzaakt een aanzienlijke verhoging van de schulden van de moedervennootschap (en bijgevolg een toename van de passiva in de faillissementsboedel indien de moedervennootschap failliet zou gaan). Leidt deze situatie tot de aansprakelijkheid van de bestuurders of de commissaris van de moedervennootschap? Deze vraag was aan de orde in een recent vonnis van de rechtbank van Koophandel te Antwerpen (afdeling Turnhout) van 8 november 2016 (A/14/03347 – inzake faillissement Waegener Group NV). Continue reading “Is het bestuur of de commissaris van de moedervennootschap aansprakelijk in het geval van een éénhoofdige dochtervennootschap?”
Supply Chain Liability: a Primer
A post by guest blogger Penelope Bergkamp
Supply chain liability is the liability of a company for a harm caused by its business partners. Until recently, this was merely an academic theory. It no longer is: we are beginning to see court cases on supply chain liability, and more such claims will likely be filed. Continue reading “Supply Chain Liability: a Primer”
En dan gaat het mis… 10 tips voor de bestuurder van een vennootschap in financiële moeilijkheden
Een gastblogpost door Alexander Suykens
Een belangrijke schuld van een vennootschap wordt eerstdaags opeisbaar en de financiering ervan is nog niet gegarandeerd. De financiële toestand van een vennootschap gaat onder een bepaalde ratio uit haar leningsovereenkomst met de bank, waardoor de lening in haar geheel opeisbaar wordt. Een vennootschap dingt mee voor een project om er weer bovenop te komen, maar indien dit mislukt rest er nog weinig hoop.
Allemaal situaties die een onduidelijke schemerperiode creëren. Op de korte termijn is insolventie voor deze vennootschappen een reële mogelijkheid, maar heerst er nog een gerechtvaardigd vertrouwen dat insolventie kan worden afgewend. Voor de bestuurders creëert dit ongemakkelijke keuzes. Continue reading “En dan gaat het mis… 10 tips voor de bestuurder van een vennootschap in financiële moeilijkheden”
Do ‘Centros’ and ‘Inspire Art’ apply to trusts?
Trusts and the freedom of establishment: a bad marriage?
In a previous post we tackled the question whether the common law trust may be regarded as a ‘legal entity’. We concluded that this was rather doubtful.
Nevertheless, in the Olsen-case (7 July 2014), to which we referred in our earlier blogpost, the EFTA-Court ruled that a trust, as an entity, may fall within the scope of Articles 31 and 40 of the Agreement on the European Economic Area (‘EEA-Agreement’). The practical consequence of this ruling was that trusts may come under the scope of the so-called freedom of establishment and the free movement of capital in the EEA (and therefore also in the EU). Continue reading “Do ‘Centros’ and ‘Inspire Art’ apply to trusts?”
New EU rules for the recovery and resolution of Central Counterparties (CCP’s)
Today (28/11/2016) the European Commission proposed new rules to ensure that systemic market infrastructures in the financial system, known as Central Counterparties (CCPs, see http://ec.europa.eu/finance/financial-markets/ccp-resolution/index_en.htm), can be dealt with effectively when things go wrong. Continue reading “New EU rules for the recovery and resolution of Central Counterparties (CCP’s)”
Cass. 21 oktober 2016: een beding van aanwas is geen verboden beding over een toekomstige nalatenschap
Regels rond conventionele (familiale) onverdeeldheid volgen steeds meer die van maatschap
1.
Een dame had met haar toenmalige partner in 2000 een woning aankocht te Mortsel. Beiden kochten dit pand aan in “onderverdeeldheid met een beding van aanwas voor het vruchtgebruik op de onverdeelde helft van de overledene, op voorwaarde van blijvend samenwonen tot aan het vooroverlijden”. De partner overleed in 2009. De dame dagvaardt in 2011 de dochter van haar overleden partner (en diens enige reservataire erfgenaam) ten einde te horen zeggen voor recht dat zij het volledige vruchtgebruik heeft op het onroerend goed. De dochter vorderde de nietigheid of niet-tegenwerpelijkheid van het beding van aanwas en vorderde verder de verdeling van de onverdeeldheden. Continue reading “Cass. 21 oktober 2016: een beding van aanwas is geen verboden beding over een toekomstige nalatenschap”
Proposal for a Directive on preventive restructuring frameworks, second chance and measures to increase the efficiency of restructuring, insolvency and discharge procedures and amending Directive 2012/30/EU
The proposal of the European Commission, and additional information, can be consulted here. A detailed analysis of this proposal will follow shortly.
Trekt een hervorming in hoger beroep van een gerechtelijke ontbinding het tapijt onder de vereffenaar weg?
Cass. 28 oktober 2016: de risico-aansprakelijkheid bij voorlopige uitvoering (art. 1398 al. 2 Ger.W.) geldt niet voor de vereffenaar die geen partij is – maar voor wie dan wel?
1.
Cass. 28 oktober 2016. Een vonnis in eerste aanleg spreekt met onmiddellijke ingang de gerechtelijk ontbinding uit en stelt een vereffenaar aan. Deze vereffenaar aanvaardt haar taak, stelt handelingen in het kader van de vereffening, heeft recht op erelonen en maakt kosten.
Er wordt door de vennootschap hoger beroep ingesteld. (Terzijde: het gewone bestuursorgaan wordt bij ontbinding vervangen door de vereffenaar, maar blijft nog wel bevoegd om rechtsmiddelen in te stellen namens de vennootschap). Dit hoger beroep wordt gegrond verklaard: de toestand van ontbinding wordt ingetrokken en het bestuur neemt terug de plaats in van de vereffenaar.
Hoe moet in zo’n geval het interregnum van de vereffenaar worden beoordeeld? Heeft de vereffenaar bv. recht op de erelonen die door de rechtbank in eerste aanleg werden toegekend? Continue reading “Trekt een hervorming in hoger beroep van een gerechtelijke ontbinding het tapijt onder de vereffenaar weg?”
Breaking news: press conference on European insolvency proposal
This afternoon, European Commissioner Věra Jourová will give a press conference on the European insolvency proposal. See here.
Corporate Finance Lab 