As of tomorrow, 26 June 2017, European cross-border insolvency proceedings will be governed by the Recast Regulation on Insolvency 2015/848, which was published by the European Parliament and Council on 20 May 2015. Regulation 1346/2000 shall continue to apply to insolvency proceedings which fall within the scope of that Regulation and which have been opened before 26 June 2017.
Category: Cross-border law
In “Vinyls”, ECJ Allows Debtor to Contract Around Insolvency Avoidance Rules: A Shield Turns Into a Weapon
ECJ endorses broad interpretation of Article 13 Insolvency Regulation
A debtor on the verge of insolvency may be tempted to favour related or influential parties (such as company insiders or important financiers) before his divestment in favour of a liquidator. That is why insolvency law typically allows the liquidator to avoid transactions which the debtor has concluded in the twilight zone prior to insolvency and which are detrimental to the creditors. In a recent preliminary ruling (Vinyls Italia, C-54/16), the ECJ offers the debtor an interesting escape route: he can simply contract around an avoidance provision by submitting an otherwise voidable transaction to a law under which the transaction is not avoidable.
More on Polbud
Does ‘Cartesio’ meet the ‘real seat’?
In a previous post (in Dutch) Gillis Lindemans discussed the opinion of AG Kokott in the Polbud-case arguing that this opinion, if followed by the Court, would add a pinch of “real seat” to theEU case-law on corporate mobility. More interesting thoughts on Polbud are to be found on the blog of Professor Geert Van Calster. Money quote:
“Ms Kokott suggests the Opinion is a simple confirmation of the CJEU’s case-law on the issue: no change of tack. Simply confirmation ex multi. That now does leave me puzzled: the Opinion walks and talks like confirming old precedent; but it does not, surely?”
New books on international insolvency law
International insolvency law can be found on national, European and international level. Under the guidance of Yves Brulard, a group of authors have written two volumes on international insolvency law (in French). The first volume deals with the Insolvency Regulation (Recast), which shall apply from 26 June 2017. The second volume deals with national rules on international insolvency law, in a selected number of jurisdictions. The books can be ordered here, and are highly recommended.
Uncitral Working Group V: Insolvency Law
At its fifty-first session (10-19 May 2017), Uncitral Working Group V has agreed to a draft model law on the recognition and enforcement of insolvency-related judgments (which can be consulted here) and to draft legislative provisions to facilitate the cross-border insolvency of multinational enterprise groups (which can be consulted here).
EU company law: public consultation on rules on digital solutions and efficient cross-border operations
The European Commission recently opened a public consultation to collect input from stakeholders on problems in company law, gather evidence of such problems and ask their views on possible solutions on how to address the problems at EU level. The consultation focuses on the use of online tools throughout the companies’ lifecycle, the cross-border mobility of companies (again) and (the need for) conflict-of-law rules for companies (a recent study on the law applicable to companies, can be consulted here). Continue reading “EU company law: public consultation on rules on digital solutions and efficient cross-border operations”
Polbud: Cartesio ontmoet de werkelijke zetel?
AG Kokott vereist “werkelijke vestiging” voor toepassing vrijheid van vestiging op grensoverschrijdende omzetting
In haar advies in zaak C-106/16 (Polbud) preciseert Advocaat-Generaal Kokott de toepassing van de vrijheid van vestiging op de grensoverschrijdende omzetting. In het arrest-Cartesio heeft het Hof overwogen dat een lidstaat niet immuun is voor de toets aan de vrijheid van vestiging, wanneer die een vennootschap belet zich om te zetten naar het recht van een andere lidstaat, door haar ontbinding en vereffening te vereisen. De AG is nu van oordeel dat de verplaatsing van de statutaire zetel naar een andere lidstaat enkel onder de vrijheid van vestiging valt indien de betrokken vennootschap een “werkelijke vestiging” in de andere lidstaat heeft of beoogt “met het oog op de daadwerkelijke uitoefening van een economische activiteit” . De AG lijkt dus een soort werkelijke-zetelmechanisme aan Cartesio te willen toevoegen. Continue reading “Polbud: Cartesio ontmoet de werkelijke zetel?”
Vitale ondernemingen wapenen tegen bedenkelijke buitenlandse investeringen: wachten op de barbaren?
Moet de overheid buitenlandse investeringen een halt kunnen toeroepen in naam van de nationale veiligheid? Een grondige studie van C. Bulten en B. de Jong in Nederland schijnt licht op de zaak.
De geplande investering van het Chinese State Grid in Eandis, een Vlaamse distributienetbeheerder, beheerste vorig najaar een tijdlang het nieuws. Dat 14% van de Eandisaandelen en drie bestuurszetels in handen zouden komen van een Chinees staatsbedrijf, zette de Belgische staatsveiligheid er toe aan een brief te verspreiden die pleitte voor terughoudendheid. Omwille van het strategisch karakter van het distributienet en State Grid’s nauwe relatie met de Chinese inlichtingendienst, zou de staatsveiligheid in gevaar komen.
De ophef die daarop onstond, leidde ertoe dat de deal uiteindelijk zou afspringen. Het gele gevaar was dus geweken. De Vlaming kon weer op zijn beide oren slapen.
Vrije keuze van vennootschapsrecht: enkele kritische kanttekeningen
Worden de aandelen aan toonder weer ingevoerd?
In een vorige post hielden we de voorgenomen afschaffing van het minimumkapitaal kritisch tegen het licht. Een tweede voorgestelde wijziging is meer fundamenteel. Het werkelijke-zetelmechanisme zou verdwijnen ten gunste van een volledige vrijheid om de lex societatis te kiezen, ook als de onderneming enkel of voornamelijk in België actief is of vanuit België wordt geleid.[1]
Bij de veelgehoorde argumenten voor een vrije keuze kunnen alvast de volgende kanttekeningen worden geplaatst.
Continue reading “Vrije keuze van vennootschapsrecht: enkele kritische kanttekeningen”
Ook dwang moet dwingend zijn. De werkelijke zetel als schuldeisersbescherming.
In twee vorige posts belichtten we de bescheiden maar onderschatte verdiensten van een lompe inbrengverplichting als het minimumkapitaal. Deze of elke andere regel de de negatieve aspecten van beperkte aansprakelijkheid wil mitigeren is echter weinig zinvol als door rechtskeuze deze regel kan ontweken. Continue reading “Ook dwang moet dwingend zijn. De werkelijke zetel als schuldeisersbescherming.”
The Implementation of the New Insolvency Regulation Recommendations and Guidelines
The MPI Luxembourg, together with the Universities of Milan and Vienna, has published some very useful guidelines and recommendations with respect to the implementation of the new Insolvency Regulation. These guidelines and recommendations aim to facilitate cooperation and improve mutual trust. They cover three areas: (i) the scope of application (pre-insolvency and hybrid proceedings), (ii) the cooperation between main and secondary proceedings, including the new instrument of synthetic proceedings, and (iii) the new framework for insolvency of group of companies. The document is the result of a public survey, original research as well as in depth discussions with stake holders. The guidelines and recommendation can be consulted here.
Guidelines for Communication and Cooperation between Courts in Cross-Border Insolvency Matters
On 1 February 2017, the Singapore Supreme Court and the US Bankruptcy Court for the District of Delaware, announced that they will formally implement the Guidelines for Communication and Cooperation between Courts in Cross-Border Insolvency Matters. This is the first time that a common framework has been adopted for courts to communicate and coordinate with each other in cross-border insolvency matters on a global level.
Brexit and Corporate Citizenship
Recently, PM Theresa May indicated her willingness to pursue a “hard” Brexit, taking Great Britain completely out of the EU’s single market in order to reclaim full control of immigration and shake off the authority of the EU’s judges. The consequences of such a Brexit promise to be far-reaching, both for natural and legal persons. With respect to the latter, time has come to really start thinking about a plan B (pun intended).
Harmonisation of insolvency law: a critique
Late last year, the European Commission publised its proposal on a new approach to business insolvency in Europe. This proposal was recently translated in all languages of the European Union. In a working paper, professor Eidenmüller (Oxford) strongly criticizes the conceptual framework of said proposal.
Continue reading “Harmonisation of insolvency law: a critique”
Principles of cross-border insolvency law
In his new book, professor Bork sets out to identify the fundamental principles which govern cross-border insolvency law. The central thesis of the book is that cross-border insolvency rules of all kinds (e.g. the European Insolvency Regulation, the UNCITRAL Model Law, national laws such as Chapter 15 US Bankruptcy Code) are founded on, and indeed can be traced back to, some basic principles. This thesis, if proven correct, can be helpful for both deciding cases and shaping cross-border insolvency law through the use of a principle-based approach.
Continue reading “Principles of cross-border insolvency law”
Corporate Finance Lab 